據(jù)《澳洲金融評(píng)論報(bào)》在圣誕節(jié)后一天的專題文章稱，隨著力拓期待已久的非洲幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目帶來的新供給將增加了中國港口的巨大庫存，以及美國特朗普上臺(tái)擬增關(guān)稅將打擊世界第二大經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求，預(yù)計(jì)明年大部分時(shí)間鐵礦石的價(jià)格將低于每噸100美元。

一、統(tǒng)一的悲觀礦價(jià)預(yù)期

雖然市場對(duì)中國這個(gè)全球*大的鐵礦石買家刺激政策的規(guī)模和效果存在分歧，但專家們普遍認(rèn)為，中國政府將在2025年推出進(jìn)一步的財(cái)政支持措施，這應(yīng)能緩沖鋼鐵原料價(jià)格的進(jìn)一步下跌。

2024 年初，澳大利亞的主要出口產(chǎn)品鐵礦石價(jià)格一度突破每噸140美元，9月份跌至每噸89美元，10月初又因中國刺激經(jīng)濟(jì)的希望升溫而回升至每噸110美元。

截至年底，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格約為每噸104美元，今年已貶值超過四分之一，成為表現(xiàn)*差的主要原材料之一。

二、非洲鐵礦供給沖擊預(yù)期力

拓期待已久的耗資340億澳元的非洲鐵礦石項(xiàng)目——這是自2016年淡水河谷S11D項(xiàng)目以來投產(chǎn)的*大項(xiàng)目——計(jì)劃于明年年底投產(chǎn)，并穩(wěn)步擴(kuò)大困擾實(shí)物市場的過剩。

西太平洋銀行大宗商品策略主管羅伯特·雷尼表示，2025年，當(dāng)（力拓的）大型西芒杜項(xiàng)目的*批鐵礦石投產(chǎn)，并在2028年前開始滿負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)，這一切將達(dá)到一個(gè)潛在的暴發(fā)點(diǎn)，使得鐵礦石供給泛濫。

在《年中經(jīng)濟(jì)和財(cái)政展望》中，財(cái)政部長吉姆-查莫斯維持了政府在5月份預(yù)算中的假設(shè)，即到2025年9月季度末，鐵礦石將跌至每噸60美元。該展望預(yù)測2025年鐵礦石平均價(jià)格為每噸80美元，2026年將降至每噸76美元。聯(lián)邦政府使用的是離岸價(jià)格，而不是更廣泛使用的成本和運(yùn)費(fèi)價(jià)格。每噸60美元的離岸價(jià)格相當(dāng)于每噸67美元至71美元的 CFR 價(jià)格。

事實(shí)上，中國11月份進(jìn)口了1.0186億噸鐵礦石，這意味著2024年前11個(gè)月的鐵礦石進(jìn)口總量比同期五年平均水平高出近9%。與此形成鮮明對(duì)比的是，中國的鋼鐵產(chǎn)量今年下降了近2%。這意味著，盡管鐵礦石進(jìn)口量上升到接近歷史*高水平，但中國的鋼鐵產(chǎn)量仍在繼續(xù)萎縮，加劇了中國港口堆積如山的庫存。

明年西芒杜鐵礦石供給的“進(jìn)場”，似乎將加劇中國對(duì)進(jìn)口鐵礦石消化的壓力。