中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下行態(tài)勢引起了世界的關(guān)注。作為亞太經(jīng)濟(jì)的“發(fā)動機(jī)”，中國經(jīng)濟(jì)的降溫引起了世界的擔(dān)憂。
中國進(jìn)口降低使得數(shù)個亞太國家的出口都在放緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，今年下半年亞太國家GDP增長率的下滑幅度可能比預(yù)期更大。英國《金融時報》分析認(rèn)為，引起經(jīng)濟(jì)減速的原因之一就是中國經(jīng)濟(jì)降溫。中國通過進(jìn)口日本機(jī)械、東南亞電子元件和澳大利亞原材料，維持了該地區(qū)的復(fù)蘇，但隨著中國經(jīng)濟(jì)的降溫，中國的進(jìn)口增長已開始放緩，相應(yīng)地使得這些亞太國家出口乏力，經(jīng)濟(jì)下滑。
敏感的投資銀行已經(jīng)對中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的時間做出了預(yù)測。雷曼兄弟*新研究報告預(yù)測，中國第二季度經(jīng)濟(jì)增長速度仍與上一季度相當(dāng)，維持在9.4%左右，但隨著房地產(chǎn)市場的降溫，第三季度中國經(jīng)濟(jì)增長速度將會放慢。
摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇也在一篇文章里發(fā)問，“假如不可能的事情終于發(fā)生——中國經(jīng)濟(jì)真的慢下來，那會如何？”一直對中國宏觀經(jīng)濟(jì)保持濃厚興趣的他警告：中國經(jīng)濟(jì)列車可能減速。
引起海外投行人士判斷中國經(jīng)濟(jì)趨冷的是近來一系列統(tǒng)計數(shù)字：中國5月份宏觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月居民消費價格指數(shù)漲幅僅為1.8%，與低物價水平的4月份持平；外商直接投資同比下降22%，已是連續(xù)兩個月下滑。
居民消費價格指數(shù)只是微幅上漲引起了花旗環(huán)球金融亞洲有限公司董事總經(jīng)理、中國研究部主管薛瀾的注意。她認(rèn)為，在未來6到12個月，中國需要解決的問題不是通貨膨脹，而是如何阻止通貨緊縮的降臨�！暗侥菚r，如果中國宏觀經(jīng)濟(jì)向下回落，世界經(jīng)濟(jì)也開始向下，減少了中國的外部需求，那么通縮可能重新回到我們身邊�！�
雷曼兄弟則認(rèn)為，中國因產(chǎn)能過剩使得通貨膨脹放緩。“中國強(qiáng)勁的成長掩飾了供過于求的經(jīng)濟(jì)問題，多年來的過度投資導(dǎo)致多個上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，尤其是工業(yè)材料及用來生產(chǎn)資本密集型產(chǎn)品的機(jī)械設(shè)備。當(dāng)這些產(chǎn)品*大的需求市場——房地產(chǎn)市場冷卻時，問題即開始浮現(xiàn)。”
羅奇認(rèn)為他找到了中國經(jīng)濟(jì)的病灶所在。他在名為《假如中國變冷》的文章中寫道，過度地依賴出口和固定資產(chǎn)投資是中國經(jīng)濟(jì)增長模式的一個缺陷，而此次的問題正在于這兩個板塊可能同時面臨壓力。目前出口占中國GDP的36%，固定資產(chǎn)投資占GDP的44%，而房地產(chǎn)開發(fā)則占固定資產(chǎn)投資總值的20%。“由于缺乏來自私人消費的支持，別說兩個板塊同時陷入困境，只要其中一塊有所不足，中國經(jīng)濟(jì)便已無力招架。”羅奇說。個人消費占中國GDP的比例僅僅是42%，內(nèi)需難以支撐中國經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)再平衡將是一個漫長的進(jìn)程。
羅奇相信，由于面臨外部的貿(mào)易摩擦，中國的出口動力在今年下半年將明顯放緩，而房地產(chǎn)業(yè)“降溫”措施的出臺，可能使固定資產(chǎn)投資在下半年出現(xiàn)實質(zhì)性的放慢，*終影響GDP的增加。
雷曼兄弟也舉出了中國的出口數(shù)字：1月到5月的貿(mào)易順差達(dá)到300億美元，幾乎趕上2004年全年的320億美元。今年前5個月的進(jìn)口增長，則從去年同期的41%減緩至14%。雷曼兄弟對中國經(jīng)濟(jì)的中期前景表示悲觀。理由是中國采用減少進(jìn)口、增加出口并同時削價的方式來解決供過于求，而不是通過減少生產(chǎn)的方式�；趪庑枨笃７百Q(mào)易保護(hù)聲浪漸高，將有可能限制中國產(chǎn)品外銷，并迫使中國減少生產(chǎn)。據(jù)此，雷曼兄弟認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長率未來將會下降，但同時表示目前很難準(zhǔn)確預(yù)測何時會發(fā)生。
ING（荷蘭國際集團(tuán)）也認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)高速增長面臨諸多變數(shù)。ING銀行亞洲研究部主管康迪天表示，在新一輪投資熱潮之后，中國經(jīng)濟(jì)看來還是比較脆弱的。他認(rèn)為，并非中國經(jīng)濟(jì)基本面的問題會影響中國的持續(xù)增長，而是經(jīng)濟(jì)周期所帶來的挑戰(zhàn)，主要來自控制固定資產(chǎn)投資和通貨膨脹。
羅奇估計，如果中國經(jīng)濟(jì)變冷，亞洲的供應(yīng)鏈將受到嚴(yán)重的沖擊，“日本、韓國、新加坡等地出口增長已經(jīng)放緩”，全球GDP增長也會受到影響，大宗商品價格可能進(jìn)一步受壓。
中國經(jīng)濟(jì)的增長故事到底能否繼續(xù)？“在過去8年，打賭中國經(jīng)濟(jì)增長不繼者均鎩羽而歸�！绷_琦說。他說，經(jīng)過亞洲金融風(fēng)暴、2001年全球同步大衰退和2003年的“非典”疫情，一次又一次，中國的堅韌性令看淡者大跌眼鏡�？墒�，目前中國面對的是全新的同時更為艱巨的挑戰(zhàn)�！斑@一次，中國要避免實質(zhì)性的減速將比以前更為困難�！�
