據海關總署數據顯示，2024年年，中國累計進口鐵礦砂及其精礦123,654.6萬噸，同比增4.9%，創(chuàng)歷史新高。而且根據大宗商品數據提供商Kpler的數據，2024年全球海運鐵礦石進口量為17.07億噸，同比增長了6000萬噸。據此測算，2024年中國約占全球海運鐵礦石總量的72%，且全球海運鐵礦石增長主要來自中國，中國海運進口量增長約5749萬噸，占全球增量的96%。

展望2025年，從鐵礦供給看，全球鐵礦石市場將面臨更大的供給壓力。

全球鐵礦礦山資本開支基本與四大礦山節(jié)奏一致，上一輪四大礦山鐵礦項目資本支出高峰期出現在2012-2013年，資本支出高峰*產量增量高峰4-5 年，因此四大礦山產量增量高峰對應2015-2018 年，此后產量增量逐年下降。

2020-2021年，在高礦價的刺激下，四大礦山和非主流礦山均開始拓展或入局鐵礦石項目，開啟了礦山開發(fā)項目申報和開采的集中爆發(fā)期，2025年到2026年將迎來礦山產能集中釋放。

現階段，巴西淡水河谷新增產能項目主要有S11D土建工程項目（產能2000萬噸）、Capanema Maximization項目（產能約1500萬噸，已開始試運行）以及Vargem Grande礦區(qū)開展的VGR 1項目（產能1500萬噸）。合計新增產能5000萬噸，按照公司*新披露，2025年鐵礦石產量預計在3.25-3.35億噸，按上限估計，2025年新增鐵礦石產量700萬噸。

FMG將未來一年鐵橋項目（Iron Bridge）發(fā)運目標設定為500-900萬噸（100%權益），計劃在2025年9月實現滿負荷生產。按發(fā)運中值計算新增產量在700萬噸。

必和必拓南坡項目（South Flank）已實現滿負荷產能，彌補了揚迪礦區(qū)資源日益枯竭造成的不利影響。Samarco礦區(qū)產能恢復工作也在穩(wěn)步推進，預計24年底將恢復至總產能60%，2025年初投產，折算2025年將釋放產能約750萬噸，新增產量約450萬噸。

力拓的新增產能項目主要有西坡項目（Western Range）和西芒杜項目（Simandou）。其中西坡項目預計2025年交付首批鐵礦石，年產能可達2500萬噸，西芒杜項目預計于2025年10月*生產，并在30個月內完成爬產，實現6000萬噸年產能。

海外非主流礦山增量集中在MRL的Onslow項目和印度NMDC系列項目投產，其中前者對中國鐵礦石供應影響較大，非主流合計增量約為3000萬噸。

國產礦方面，據不完全統計，自2022年中鋼協“鐵資源開發(fā)計劃”推出以來，我國新建、在建鐵精礦年產能約4000萬噸，大多將于2026年投產。海外權益礦方面，據機構統計，目前22個海外權益礦山項目涉及總產能4億噸。其中，中資企業(yè)所屬權益部分已超過2.2億噸。2025年預計有3個海外權益鐵礦山項目投產，總產能8800萬噸，預計實現總產量4160萬噸，其中，中資權益產能3872萬噸，歸屬中資產量預計847萬噸。

在國內終端需求下滑的背景下，2024年鋼廠利潤處于偏低位置，利潤不足將影響鋼廠生產意愿，進一步降低鐵礦石需求。2025年，礦山產能擴張，鐵礦石供需矛盾加劇，鐵礦石均價或將進一步下移。